الاختناق في مضيق هرمز

مضيق هرمز، الذي يبلغ عرضه 21 ميلاً فقط في أضيق نقطة فيه، مغلق حالياً. عبر هذا الممر يمر نحو 20٪ من النفط المتداول عالمياً، لكن الحرس الثوري الإيراني (IRGC) أعلن سيطرته الكاملة على الممر المائي. وبعد الهجمات على أكثر من 10 ناقلات نفط والتهديدات بشن هجمات صاروخية أو بطائرات مسيّرة ضد أي سفينة تعبره، توقفت حركة الملاحة العالمية.

النتائج تظهر في الوقت الفعلي. فقد أفادت موانئ أبوظبي بتراجع في عدد السفن الواصلة، كما أوقفت Cosco Shipping الحجوزات على المسارات المتأثرة، وأوقفت Qatar Gulf International Services بعض عمليات الطاقة المحددة. إن البنية اللوجستية لإمدادات الطاقة العالمية تتعرض لشلل فعلي.

وقد تفاعلت الأسعار بعنف مع هذا الاضطراب:

• النفط: قفز خام برنت بأكثر من 12٪ خلال يومين، وهي أكبر قفزة منذ عام 2020، ويقترب الآن من مستوى 85 دولاراً.
• الغاز الطبيعي: ارتفعت العقود الآجلة الأوروبية بأكثر من 60٪ خلال 48 ساعة فقط، لكنها بدأت تستقر الآن.
• المخاطر القصوى: يحذر Goldman Sachs من أنه إذا بقي المضيق مغلقاً لمدة خمسة أسابيع، فقد يصل سعر برنت إلى 100 دولار للبرميل.

بالنسبة لآسيا، فإن المخاطر مرتفعة. فكل من كوريا الجنوبية واليابان والهند تعتمد بشكل شبه كامل على صادرات الخليج العربي. وبينما تتمتع الولايات المتحدة بوضع أكثر حظاً من ناحية الإمدادات المباشرة، فإنها تبقى عرضة لاضطرابات سلاسل التوريد وارتفاع تكاليف المدخلات والتداعيات التضخمية العالمية الناتجة عن صدمة طاقة طويلة الأمد.

الرابحون والخاسرون

المستفيدون

• قطاع الطاقة: يشهد منتجو النفط الأمريكيون توسعاً في هوامش الأرباح مع ارتفاع سعر برنت، بينما يشهد منتجو الغاز الطبيعي المحليون زيادة في الطلب مع تحول الغاز الطبيعي المسال إلى البديل الرئيسي لإمدادات الخليج.
• شركات الدفاع: مع الضربات على إيران التي تستنزف المخزونات العسكرية، من المتوقع حدوث دورة كبيرة لإعادة التزود بالمخزونات. ومن المقرر أن يجتمع مسؤولون تنفيذيون في قطاع الدفاع في البيت الأبيض هذا الأسبوع لمناقشة هذه الاحتياجات.

القطاعات المتضررة

• أشباه الموصلات: تعرضت أسهم شركتي Samsung وSK Hynix الكوريتين الجنوبيتين لضغوط كبيرة. لكن هذا التراجع قد يمثل فرصة للشراء بدلاً من أن يكون فقداناً للقيمة الأساسية.
• الشحن: هذا القطاع خاسر واضح. فبين تعليق الحجوزات وارتفاع تكاليف التأمين بشكل كبير، فإن أي شركة تعتمد على سلاسل التوريد القادمة من الخليج الفارسي ستواجه زيادة فورية في التكاليف.
• شركات الطيران: تواجه شركات الطيران تهديداً مباشراً من الارتفاع الحاد في تكاليف وقود الطائرات. ومع هوامش الربح الضيقة، فإن بقاء أسعار النفط فوق 80 دولاراً لفترة طويلة سيجبر الشركات على رفع أسعار التذاكر، مما قد يضعف الطلب العالمي على السفر.