Wal-Mart Stores التحليل الفني - Wal-Mart Stores التداول: 2025-08-22

تراجع سهم Walmart بنسبة 4.5% يوم أمس بعد أن جاءت الأرباح دون تقديرات وول ستريت، رغم ارتفاع المبيعات في الربع الثاني بنسبة 4.8% لتصل إلى 177.4 مليار دولار، متجاوزة التقديرات البالغة 175.5 مليار دولار. بقي هامش الربح الإجمالي مستقراً تقريباً عند 24.5% مقابل 24.4% في الربع السابق، لكنه لم يحقق توقعات المحللين البالغة 24.9%. وعلى أساس ثابت للعملة، نمت الإيرادات بنسبة 5.6%، ما يعكس أداءً قوياً عبر جميع قطاعات الأعمال. تراجع سهم Walmart رغم تسجيل نتائج أفضل من منافسه "Target". فقد حقق Walmart نمواً في المبيعات المماثلة في المتاجر المفتوحة منذ عام واحد بنسبة 4.6% في الربع الثاني، مقارنة بـ 4.2% قبل عام. وارتفع عدد المعاملات بنسبة 1.5% منخفضة عن 3.6% في العام الماضي، بينما ارتفع متوسط قيمة المعاملة (المبلغ المنفق في كل عملية شراء) بنسبة 3.1% مقابل 0.6% في العام الماضي. وبالمقارنة، سجّل "Target" انخفاضاً في المبيعات المماثلة بنسبة 1.9% ونمواً في المبيعات الإلكترونية بنسبة 4.3% فقط خلال الربع. وأشارت شركة التجزئة والجملة العملاقة إلى أن نمو متوسط قيمة المعاملة كان جزئياً بسبب التضخم وتمرير التكاليف المرتفعة المرتبطة بالتعريفات الجمركية، والتي زادت من تكاليف الاستيراد على Walmart، وأنها ستزيد الأسعار هذا الصيف كما أُعلن سابقاً لتعويض تكاليف الرسوم. وأكدت الشركة أنها ما زالت تشهد ارتفاعاً في التكاليف أسبوعياً مع إعادة تخزين المخزون بأسعار ما بعد الرسوم الجمركية، وأن هذه التكاليف ستستمر في الارتفاع في النصف الثاني من العام. ومع ذلك، أوضحت أن تأثير الرسوم الجمركية لم يكن كبيراً كما كان متوقعاً حتى الآن، إذ رفعت Walmart أسعارها ربما بنسبة 1% فقط منذ نهاية الربع الأول. وانخفض الدخل التشغيلي للشركة بنسبة 8.2% على أساس سنوي ليصل إلى 7.3 مليار دولار. وأرجعت الشركة ذلك إلى الرسوم الجمركية كعامل رئيسي، إضافة إلى تكاليف قانونية وهيكلية منفصلة. أما الدخل التشغيلي المعدل فقد ارتفع بنسبة 0.4% على أساس ثابت للعملة. ومع ذلك، رفعت الإدارة توجيهها للعام الكامل: إذ زاد نطاق نمو المبيعات المتوقع إلى 3.75% – 4.75% مقارنة بالتوقع السابق عند 3% – 4%، بينما بقي توجيه نمو الدخل التشغيلي دون تغيير عند 3.5% – 5.5%. وبذلك، فإن نمو الإيرادات الأعلى من المتوقع والتوجيهات الإيجابية يُعدّان عاملين داعمين لسعر سهم Walmart، في حين يبقى ضعف الأرباح عاملاً ضاغطاً سلبياً.